Was ist ein Mietpark wert?
Auf die Frage nach dem Wert eines Mietparks gibt es keine kurze Antwort – aber es gibt eine klare Systematik. Sie besteht aus zwei Größen, die sich gegenseitig begrenzen.
Zwei Größen, ein Wert
Der Wert eines Vermietunternehmens entsteht aus zwei Blickrichtungen, die beide notwendig sind:
Die Substanz. Der Zeitwert des Maschinenparks, zuzüglich Fuhrpark, Werkstattausstattung und Vorräte, abzüglich der Verbindlichkeiten, die darauf lasten. Das ist der Boden – aber noch kein Unternehmenswert.
Die Ertragskraft. Was das Unternehmen nachhaltig erwirtschaftet, wenn man den Aufwand für Ersatzinvestitionen ehrlich einrechnet. Das ist der eigentliche Maßstab.
Liegt die Ertragskraft dauerhaft unter dem, was der Maschinenpark an Kapital bindet, ist der Betrieb wirtschaftlich betrachtet ein Maschinenlager.
Warum die Maschinenanzahl in die Irre führt
Die Anzahl der Maschinen ist die Zahl, die Verkäufer am schnellsten zur Hand haben – und die am wenigsten aussagt. Eine Maschine, die 60 Prozent des Jahres steht, bindet Kapital, kostet Fläche, Versicherung und Wartung und trägt nichts bei. Eine gut ausgelastete Maschine derselben Klasse verdient über ihre Nutzungsdauer ein Vielfaches.
Deshalb lautet die erste Frage bei jeder ernsthaften Bewertung nicht „wie viele Maschinen?“, sondern „wie viele Miettage?“.
Was die Ertragskraft verzerrt
In inhabergeführten Unternehmen enthält das ausgewiesene Ergebnis fast immer Posten, die ein Käufer anders ansetzen würde. Diese Bereinigung ist keine Schönrechnerei, sondern Voraussetzung für einen fairen Vergleich:
- ein Geschäftsführergehalt, das über oder unter marktüblich liegt
- Miete an den Eigentümer, die nicht marktüblich angesetzt ist
- private Anteile bei Fahrzeugen, Versicherungen oder Reisen
- einmalige Sondereffekte wie Versicherungsleistungen oder Anlagenverkäufe
- Abschreibungen, die dem tatsächlichen Wertverzehr nicht entsprechen
- unterlassene Ersatzinvestitionen, die das Ergebnis kurzfristig verbessern
Der letzte Punkt ist der wichtigste
Wer zwei Jahre lang keine Maschinen ersetzt, hat ein hervorragendes Ergebnis – und einen Betrieb, dessen Flotte um zwei Jahre gealtert ist. Genau hier setzt jeder erfahrene Käufer an. Deshalb wird bei Vermietunternehmen nicht nur das Ergebnis betrachtet, sondern auch, wie viel jährlich investiert werden muss, um die Flotte auf Stand zu halten.
Und die Finanzierungen?
Leasing, Mietkauf und Sicherungsübereignung sind in der Vermietbranche Alltag. Für die Bewertung sind sie entscheidend: Ein Maschinenpark mit einem Zeitwert von vier Millionen Euro, auf dem 2,8 Millionen Euro Restschuld lasten, ist wirtschaftlich etwas anderes als ein schuldenfreier Park mit drei Millionen Euro Zeitwert.
Was Sie selbst vorbereiten können
- eine Maschinenliste mit Baujahr, Betriebsstunden und geschätztem Zeitwert
- eine Auslastungsauswertung, getrennt nach Maschinengruppen
- eine Übersicht der Finanzierungen mit Restschuld und Restlaufzeit
- die Jahresabschlüsse der letzten drei Jahre
- eine ehrliche Einschätzung des Investitionsbedarfs der nächsten drei Jahre
Mehr braucht es für ein belastbares erstes Gespräch nicht. Und selbst das muss nicht vorliegen, bevor Sie zum Telefon greifen.
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